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イールドスプレッドで6月24日の米国株市場を先取り!

  • 2019/06/22
  • 米蔵(ヨネゾウ)
  • アジアタイム

 

★米国市場のイールドスプレッドは、米国債金利と米国株益利回りを比較する指標である。株式市場は国債市場よりリスクが高いことから、株式市場に割高感が生じ国債市場に割安感が生じれば、投機筋は株式を売って国債を買う。また、国債市場に割高感が生じ株式市場に割安感が生じれば、国債を売却して株式を買うことになる。

そのため、株式市場の天底を探るひとつの参考指標となる。

 

米10年国債金利とNYダウ:2011/4/21以降の平均▲4.367%

・直近イールドスプレッド縮小:18/12/3-▲3.069%、19/4/25-▲3.048%

(NYダウが割高・米国10年債割安の状態)

・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲4.226%、19/6/3-▲4.038

(NYダウが割安・米国10年債割高の状態)

・6月20日:▲3.578%⇒21日予想▲3.549%

 

21日はNYダウは下落したが、米長期金利が上昇したことで、イールドスプレッドは前日比で縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。平均値の▲4.367%から▲0.818%スプレッドがかい離していることや、直近1月3日大底の▲4.226%から▲0.677%スプレッドがかい離している。

NYダウが下落したことで株式益利回りは上昇した。一方、米長期金利が株式の低下市場に上昇したことで、イールドスプレッドは前日比で縮小した。そのため、米国債に対してNYダウが前日比で割高となった。米国株式を買うより米国債券を買った方が良いということになる。そのため、株式が売られやすく債券買いが入りやすい。今後も、米長期金利の動向が重要ポイント。

 

米10年国債金利とS&P500:11/4/21以降の平均▲3.679%

・直近イールドスプレッド縮小:18/12/3-▲2.731%

・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲3.869%、19/6/3-▲3.881%

・6月20日:▲3.492%⇒21日予想▲3.463%

 

S&P500のイールドスプレッドも前日比で縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。平均値の▲3.679%から▲0.216%とスプレッドがかい離していることや、1月3日の▲3.869%スプレッドに対して▲0.406%、6月3日の3.881%から▲0.418%とスプレッドがかい離している。S&P500は1月3日や6月3日からイールドスプレッドがかい離していることで、割安感はないが特に割高感もない状態となっている。

 

米10年国債金利とNASDAQ:11/4/21以降の平均▲2.214%

・直近イールドスプレッド縮小:18/12/3-▲1.198%

・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲2.179%、19/6/3-▲2.328%

・6月20日:▲1.989%⇒21日予想▲1.963%

 

NASDAQのイールドスプレッドも前日比で縮小(米国10年債金利に対して米国株は割高)した。平均値の▲2.214%から▲0.251%とスプレッドがかい離している。また、1月3日の▲2.179%スプレッドに対しては▲0.216%、6月3日の▲2.328%スプレッドに対して▲0.365%とスプレッドがかい離している。

NASDAQが下落したが、米長期金利がそれ以上に上昇したことでで、イールドスプレッドは前日比で縮小した。NASDAQはハイテク関連銘柄が多く米中貿易摩擦の影響が大きく、三指数の中で上下に振れるボラティリティが最も高くなっている。

 

三指数のイールドスプレッドは縮小した。現在は割安感も割高感もない水準で推移している。今後も米長期金利が上昇するなら、米国株に過熱感が生じてくる。トランプ大統領がFRBに利下げを強要するのは、米長期金利が低下すると米国株が上昇してもイールドスプレッドの縮小が抑えられるからである。

 

※PERの発表が時間的に遅行することから、前営業日の数値を使って当日終了時の予想を算定している。

 

※毎日イールドスプレッドを掲載していますので、米国株式市場の買われ過ぎ・売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。

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