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イールドスプレッドで5月31日の米国株市場を先取り!

  • 2019/05/31
  • 米蔵(ヨネゾウ)
  • アジアタイム

 

★米国市場のイールドスプレッドは、米国債金利と米国株益利回りを比較する指標である。株式市場は国債市場よりリスクが高いことから、株式市場に割高感が生じ国債市場に割安感が生じれば、投機筋は株式を売って国債を買う。また、国債市場に割高感が生じ株式市場に割安感が生じれば、国債を売却して株式を買うことになる。

そのため、株式市場の天底を探るひとつの参考指標となる。

 

米10年国債金利とNYダウ:2011/4/21以降の平均▲4.4456%

・直近イールドスプレッド縮小:18/12/3-▲3.069%、19/4/25-▲3.048%

(NYダウが割高・米国10年債割安の状態)

・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲4.226%

(NYダウが割安・米国10年債割高の状態)

・5月29日:▲3.757%⇒30日予想▲3.795%

 

30日はNYダウは小幅上昇したものの、米長期金利の低下が大きかったことで、イールドスプレッドはわずかに拡大(米国10年債金利に対して米国株は割安)した。平均値の▲4.456%から▲0.661%スプレッドがかい離していることや、直近1月3日大底の▲4.226%から▲0.431%スプレッドがかい離している。

NYダウが上昇したことで株式益利回りは低下したが、米長期金利の低下幅が大きかったことで、イールドスプレッドは前日比拡大して米国債に対して米国株が前日比でNYダウが割安となった。米国債券を買うより米国株を買った方が良いということになる。今後も、米長期金利の動向が重要ポイント。

 

米10年国債金利とS&P500:11/4/21以降の平均▲3.728%

・直近イールドスプレッド縮小:18/12/3-▲2.731%

・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲3.869%

・5月29日:▲3.588%⇒30日予想▲3.623%

 

S&P500のイールドスプレッドも前日比で拡大(米国10年債金利に対して米国株は割安)した。平均値の▲3.728%から▲0.105%スプレッドがかい離していることや、1月3日の▲3.869%スプレッドに対しても▲0.246%のスプレッドかい離している。

S&P500も上昇したものの、米長期金利の低下幅が大きかったことで、イールドスプレッドは前日比で拡大した。

 

米10年国債金利とNASDAQ:11/4/21以降の平均▲2.219%

・直近イールドスプレッド縮小:18/12/3-▲1.198%

・直近イールドスプレッド拡大:19/1/3-▲2.179%

・5月29日:▲2.000%⇒30日予想▲2.037%

 

NASDAQのイールドスプレッドも前日比拡大(米国10年債金利に対して米国株は割安)した。平均値の▲2.219%から▲0.182%スプレッドがかい離していることや、1月3日の▲2.179%スプレッドに対しても▲0.142%のスプレッドかい離している。

NASDAQも上昇したものの、米長期金利の低下幅が大きかったことで、イールドスプレッドは前日比で拡大した。

 

三指数のイールドスプレッドは拡大した。そのため、引き続き米長期金利が低下するようなら、米国株に割安感が出てくる。アジア市場朝方に、米国がメキシコの前製品に5%関税を6月10日から実施という報道が流れると、リスク回避のうごきが強まりNYダウ先物も200ドル近く下落している。さらにイールドスプレッドが拡大する可能性が高い。トランプ大統領がFRBに利下げを強要するのは、米長期金利が低下すると米国株が上昇してもイールドスプレッドの縮小が抑えられるからである。徐々にイールドスプレッドは拡大基調にあり、米国株に割安感が出てきていることを示している。

 

※PERの発表が時間的に遅行することから、前営業日の数値を使って当日終了時の予想を算定している。

 

※毎日イールドスプレッドを掲載していますので、米国株式市場の買われ過ぎ・売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。

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