★日米2年国債金利差（青線）と日米10年債金利差（赤線）は、直近4月22日（2年債金利差：2.546％、10年債金利差：2.620％）がピークとなり、その後は金利差が縮小傾向にある。それに伴ってドル/円は上値が重くなり円高基調となってきた。

29日のNY市場では、金利がほぼ横ばいだったことから日米金利差が縮小したことで、ドル/円も下げ止まる展開となっている。

ただ、上値・下値を切り下げる展開となっており、日米金利差の縮小傾向が解消したと判断するには時期尚早となる。

1月3日にフラッシュ･クラッシュが発生し、ドル/円は失速した。その際の日米2年債金利差は2.522%、10年債金利差はは2.557％であったが、現在はそれ以上に日米金利差は縮小している。

円安回帰するには、日米金利差拡大が重要ポイントとなる。一方で、米国債金利がさらに低下するようなら、ドル/円の失速の可能性も高まるので注意が必要となる。

日米金利差拡大は、ドル/円相場で円安傾向となりやすいことから、日経平均株価の上昇を支援する材料にもなる。