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イールドスプレッドで2月27日の米国株市場を先取り!

  • 2019/02/27
  • 米蔵(ヨネゾウ)
  • アジアタイム

 

2月26日(火)の米国3市場は、NYダウ:33.97ドル安の26,057.98ドル、S&P500:2.21ポイント安の2,793.90ポイント、NASDAQ:5.16ポイント安の7,549.30と、3指数とも下落となった。一方、米長期金利は、2.639%に低下(価格は上昇)した。『25日付けPERと株価から逆算』して2月26日付け予想PER計算すると、NYダウ:16.66倍、S&P500:17.31倍、NASDAQ:23.39倍と、3指数ともに前日比でわずかに低下(割安)となった。2011年4月21日以降の平均値はNYダウ:14.98倍、S&P500:16.58倍、NASDAQ:21.74倍を現在3指数とも大幅に上回っている。このPERを基に26日付けのイールドスプレッドを算出すると、NYダウ:▲3.363%、S&P500:▲3.138%、NASDAQ:▲1.636%と、3指数ともにイールドスプレッドは前日比で拡大(米国10年債金利に対して米国株は割安)となった。米長期国債は、12月米住宅着工件数が予想を下回ったことで債券買いが先行した。米7年債入札が堅調だったことも買い(金利は低下)を誘った。なお、パウエル米FRB議長の議会証言については『目新しい材料はなかった』との声が聞かれた。

 

昨年12月3日の高値時のイールドスプレッドを参考にする。12月3日に戻り天井となり下落基調となった。NYダウ:▲3.069%、S&P500:▲2.731%、NASDAQ:▲1.198%だった。

 

26日(火)のNYダウの予想イールドスプレッドは前日▲3.333%⇒▲3.363%となり、わずかに拡大(米国10年債金利に対して米国株は割安)した。1月3日の直近割安となったイールドスプレッドの▲4.226%から0.863%に拡大(米国株に割高感)している。また、12月3日の戻り天井となった12月3日の▲3.069から0.294%へ縮小してきている。NYダウは、朝方は予想を下回る四半期決算を発表したホーム・デポが下げたほか、アナリストが投資判断を引き下げたキャタピラーが売られるなど、一部主要企業への売りが広がったほか、軟調な12月住宅着工件数が嫌気され下落した。ただ、パウエルFRB議長の議会証言を見極めたいとの思惑から下げ幅を縮小した。同議長は米経済は良好である一方で、世界的な金融・経済情勢や政府政策に関する不透明感が増したことで、今後の状況を静観する姿勢を強調した。発表後に株価は上昇したものの、引けにかけて再び下落した。VIX指数は14.85から15.17へ上昇した。

 

S&P500の予想イールドスプレッドは前日▲3.112%⇒▲3.138%となり、イールドスプレッドは拡大(米国10年債金利に対して米国株は割安)した。S&P500も割安感が徐々に払拭されてきている。1月3日のイールドスプレッド▲3.869%から0.731%に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の2.731%から▲0.407%へ縮小してきている。

 

 NASDAQの予想イールドスプレッドは、前日▲1.613%⇒▲1.636%となり、イールドスプレッドは拡大(米国10年債金利に対して米国株は割安)した。1月3日のイールドスプレッド▲2.179%から0.543%に拡大してきている。また、12月3日の戻り天井の▲1.198%から▲0.438%へ縮小してきている。

 

テクニカル的には、NYダウは、5日SMAがサポートとして意識され上昇基調を維持している。また、5日SMAと10日SMAを上向きとなっており、上昇基調は継続している。さらに、25日SMAが上抜きとなっていることから、中期的な上昇トレンドも継続している。12月3日の直近高値25,980ドルを上抜けしたことから、上値切り上げとなる上昇トレンド転換した。しかし、相当過熱感が出てきており何時下落調整の動きになっても不思議ではない。S&P500も、NYダウ同様に5日SMAがサポートとなり上昇基調を維持している。NASDAQも、レジスタンスとして意識されていた200日SMAを上抜けしたことで上昇基調を維持している。3指数ともにストキャスティクスでは90%前後で買われ過ぎ過熱感が強まっている。米国株全般にレジスタンスを上抜けしてきたことで、上昇基調が継続しているものの割高感があり、調整的な下落調整となっても不思議ではない。

 

2011年4月21日以降のイールドスプレッドの平均値のNYダウ:4.244%、S&P500:3.489%、ナスダック:2.026%も下落時の節目となりやすい。

 

毎日イールドスプレッドを掲載していきますので、米国株式市場の買われ過ぎ・売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。

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