★豪ドル/円（赤線）とNZドル/円（青線）の21年1月4日を100％として比較する。年初から概ね豪ドル/円の方がNZドル/円を上回る展開になっていたが、7月14日以降は豪ドル/円がNZドル/円を下回る展開になっている。

この逆転の大きな理由は中銀による金融政策の方針による違いからきている。

豪中銀は、新型コロナウイルス変異株の感染増加で都市部における行動制限を強化されていることや、中国の経済の先行き不安もあり、利上げは2024年以降との見方となっている。一方で、NZ中銀は4-6月期GDP成長率は予想を上回るなど経済回復基調にあることから、資産買い入れプラグラムは7月23日で終了した。そして、年内の利上げ観測が強まっている。

この金融政策の差から、円に対してNZドルの方が豪ドルより強い展開になっている。

豪ドルとNZドルはほぼ同様の動きになっていることから、円からみると豪ドルの方がNZドルより割安になっている。