★米国市場のイールドスプレッドは、米国債金利と米国株益利回りを比較する指標である。株式市場は国債市場よりリスクが高いことから、株式市場に割高感が生じ国債市場に割安感が生じれば、投機筋は株式を売って国債を買う。また、国債市場に割高感が生じ株式市場に割安感が生じれば、国債を売却して株式を買うことになる。

そのため、株式市場の天底を探るひとつの参考指標となる。

○米10年国債金利とNYダウ:2011/4/21以降の平均▲4.394%

･直近イールドスプレッド縮小：18/12/3-▲3.069％、19/4/25-▲3.048％

（NYダウが割高･米国10年債割安の状態）

･直近イールドスプレッド拡大：19/1/3-▲4.226%、19/6/3-▲4.038

（NYダウが割安･米国10年債割高の状態）

･6月17日：▲3.633％⇒18日予想▲3.594％

14日はNYダウは上昇したほか、米長期金利もわずかに上昇したことで、イールドスプレッドは縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。平均値の▲4.394％から▲0.800％スプレッドがかい離していることや、直近1月3日大底の▲4.226％から▲0.632％スプレッドがかい離している。

NYダウが大幅上昇したことで株式益利回りは低下した。また、米長期金利は低下したが、イールドスプレッドは前日比で縮小した。そのため、米国債に対してNYダウが前日比で割高となった。米国株式を買うより米国債券を買った方が良いということになる。今後も、米長期金利の動向が重要ポイント。

○米10年国債金利とS&P500:11/4/21以降の平均▲3.706%

･直近イールドスプレッド縮小：18/12/3-▲2.731％

･直近イールドスプレッド拡大：19/1/3-▲3.869%、19/6/3-▲3.881%

･6月17日：▲3.546％⇒18日予想▲3.531％

S&P500のイールドスプレッドも前日比で縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。平均値の▲3.706％から▲0.175％とスプレッドがかい離していることや、1月3日の▲3.869％スプレッドに対して▲0.338％、６月3日の3.881%から▲0.350％とスプレッドがかい離している。S&P500は1月3日や６月3日からイールドスプレッドがかい離していることで、割安感はないが特に割高感もない状態となっている。

○米10年国債金利とNASDAQ:11/4/21以降の平均▲2.231%

･直近イールドスプレッド縮小：18/12/3-▲1.198％

･直近イールドスプレッド拡大：19/1/3-▲2.179%、19/6/3-▲2.328%

･6月17日：▲2.023％⇒18日予想▲2.004％

NASDAQのイールドスプレッドも前日比で縮小（米国10年債金利に対して米国株は割安）した。平均値の▲2.231％から▲0.227％とスプレッドがかい離している。また、1月3日の▲2.179％スプレッドに対しては▲0.175％、６月3日の▲2.328％スプレッドに対して▲0.324％とスプレッドがかい離している。

NASDAQも上昇し、さらに米長期金利が低下したことで、イールドスプレッドは前日比で大幅に縮小した。NASDAQは米中貿易摩擦の影響が大きく、三指数の中で上下に振れるボラティリティが最も高くなっている。

三指数のイールドスプレッドは縮小した。現在は割安感も割高感もない水準で推移している。今後も米長期金利が低下し、米国株が下落調整するようなら、過熱感のない状態で米国株が上昇しやすい。トランプ大統領がFRBに利下げを強要するのは、米長期金利が低下すると米国株が上昇してもイールドスプレッドの縮小が抑えられるからである。

※PERの発表が時間的に遅行することから、前営業日の数値を使って当日終了時の予想を算定している。

※毎日イールドスプレッドを掲載していますので、米国株式市場の買われ過ぎ･売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。