★NY株式市場では、三指数全てで続伸する展開になった。SNSで連携した個人投資家の買い煽りで急騰していたゲームストップ株がこの日も大幅下落したことを受けて、相場混乱が収束に向かうとの期待が広がり、寄り付きから上昇した。バイデン米政権による追加経済対策への期待も相場を押し上げ、NYダウは一時620ドル超上昇した。引け後に大型ハイテク企業の決算を控え、市場の関心は企業業績に移った。一方米長期金利は、投機的な売買による市場混乱が収束に向かうとの見方から米国株相場が大幅に上昇すると、相対的に安全資産とされる米国債に売り（利回りは上昇）が出た。米追加経済対策の成立に伴う国債増発観測も相場の重しとなった。今後も米長期金利の動向には注意が必要となる。イールドスプレッドからは、以前と比べて三指数ともかなり割高感が残っており、リスク回避の材料が出ると下落しやすい。

感染拡大が縮小することや新型コロナウイルスのワクチン・治療薬の投与で有効性が実証されるなど、終息の方向が出るまでは不安定な市場が続きやすい。また、新型コロナウイルス感染『第3波』が懸念されている。しかし、追加経済対策期待や経済活動再開で先行きの景気回復の期待感が株価を押し上げている。そのため、期待感が薄れるような事態となると、再び下値模索の動きとなりやすい。VIX指数は30.24から25.24と大幅低下した。VIX指数が25台前半で推移しているほか、株価の日中ボラティリティも高まっていることで、引き続き不安定な動きが続く。VIX指数が20を割れてくるようなら市場が安定化してきたことになる。

NYダウの割高の目安は3.00%近辺、S&P500は3.00%割れ、ナスダックは1.5%以下が昨年からの割高の目安となっている。一方で割安の目安では、イールドスプレッドがNYダウ：4.0％台、S&P500：3.8％～4.0％台、NASDAQ：2.3％～2.5％台で割安感からの反発となりやすい。割安感となるイールドスプレッドを大幅に上回っていることから、相場が落ち着くと戻りも大きくなりやすい。

★米国市場のイールドスプレッドは、米国債金利と米国株益利回りを比較する指標である。株式市場は国債市場よりリスクが高いことから、株式市場に割高感が生じ国債市場に割安感が生じれば、投機筋は株式を売って国債を買う。また、国債市場に割高感が生じ株式市場に割安感が生じれば、国債を売却して株式を買うことになる。

そのため、株式市場の天底を探るひとつの参考指標となる。

○米10年国債金利とNYダウ:2011/4/21以降の平均▲3.313%

･直近イールドスプレッド縮小：19/4/25-▲3.048％、20/09/1‐▲2.867％

　　　　　　　　　　　　　　  20/10/12-▲2.847％、21/1/11-▲2.611％

（NYダウが割高･米国10年債割安の状態）

･直近イールドスプレッド拡大：19/1/3-▲4.226%、19/8/5-▲4.102％、

　　　　　　　　　　　　　　 20/2/28-▲4.541%、20/3/23-6.017%

（NYダウが割安･米国10年債割高の状態）

･2月1日：▲3.258％⇒2月2日：予想▲3.168％（前日比で縮小：割高）

2月2日のNYダウは続伸したうえ、米長期金利も上昇したことでイールドスプレッドは前日比で縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。平均値の▲3.313％から▲0.145％と平均値より下方かい離したことで割高になった。19年1月3日の大底▲4.226％から▲1.058％下回った。19年8月5日の大底▲4.102％を▲0.934％下回った。20年2月28日の大底▲4.541％から▲1.373％下回った。20年3月23日の6.017％から▲2.849％下回った。NYダウは、先週の波乱要因となったゲームストップが60％安、AMCエンターテイメントが41％安と大幅続落したことが安心感につながったほか、追加経済対策の成立期待や、引け後に発表されるアマゾン・ドット・コムやアルファベットの決算発表への期待も高まった。NYダウは628ドル高まで上昇し、475.57ドル高(+1.57％)で終了した。

○米10年国債金利とS&P500:11/4/21以降の平均▲2.772%

･直近イールドスプレッド縮小： 20/08/27-▲2.677%、20/10/12-▲2.664%

　　　　　　　　　　　　　　　20/12/08-▲2.666%、21/1/11-▲2.320％

･直近イールドスプレッド拡大：19/1/3-▲3.869%、19/8/5-▲4.002%、

　　　　　　　　　　　　　　  19/8/15-▲4.179%、20/2/28-4.499％

　　　　　　　　　　　　　　 20/3/23-▲6.222%

･2月1日：▲2.898％⇒2月2日予想▲2.820％（前日比で縮小：割高）

S&P500は続伸したうえ、米長期金利も上昇したことでイールドスプレッドは前日比で縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。平均値の▲2.772％から+0.048％と平均値より上方かい離したことで割安になった。また、19年1月3日の大底となった▲3.869％を▲1.049％下回った。また、19年8月5日の大底となった▲4.002％を▲1.182％下回った。19年8月15日の▲4.179％を▲1.359％下回った。20年2月28日の大底▲4.499％から▲1.679％下回った。20年3月23日の6.222％から▲3.402%下回った。

○米10年国債金利とNASDAQ:11/4/21以降の平均▲1.795%

･直近イールドスプレッド縮小：18/12/3-▲1.198％、20/12/4-1.351％

　　　　　　　　　　　　　　20/12/4-1.351％、21/1/11-1.066％

･直近イールドスプレッド拡大：19/1/3-▲2.179%、19/8/15-▲2.383%、

　　　　　　　　　　　　　　19/8/15-▲2.498％、 20/3/16-▲4.094％

･2月1日：▲1.269％⇒2月2日予想▲1.209％（前日比で縮小：割高）

NASDAQは続伸したうえ、米長期金利も上昇したことでイールドスプレッドは前日比で縮小（米国10年債金利に対して米国株は割高）した。平均値の▲1.795％から▲0.586％平均値より下方かい離したことで割高になった。また、19年1月3日の大底となった▲2.179％に対しては▲0.970％下回った。19年8月5日の大底となった▲2.383%に対して▲1.174%下回った。19年8月15日の大底となった▲2.498％に対して▲1.289％下回った。20年2月28日の大底2.803％から▲1.594％下回った。20年3月16日の▲4.094％から▲2.885％下回った。

NASDAQのイールドスプレッドは、米長期金利が上昇したうえ、株価も続伸したことで縮小した。イールドスプレッドは以前より半分以下まで縮小しているため、引き続き割高感から利益確定売りが出やすい地合いとなっている。NASDAQのイールドスプレッドは、▲1.2％台前半まで縮小して推移している。そのため、割高感が続いていることから、ネガティブなニュースが出ると引き続き下落しやすい地合いが続いている。また、2％台まで拡大するまでは割安とは言えない。

※PERの発表が時間的に遅行することから、前営業日の数値を使って当日終了時の予想を算定している。

※毎日イールドスプレッドを掲載していますので、米国株式市場の買われ過ぎ･売られ過ぎなど過熱感の目安としてください。