商品市場情報

（ＮＹ貴金属）
１９日のＮＹ金は、その他貴金属の急伸を好材料にして上昇している。ＮＹ金期近１２月限は前日比２．４ドル高の１４７４．３ドル、ＮＹ白金期近１月限は同１７．３ドル高の９１２．３ドル、ＮＹパラジウム期近１２月限は同３３．０ドル高の１７３７．４ドル。
白金・パラジウムの大幅上昇が心理面の支援材料になって金を押し上げたとみられる。ドル安が進行し、ＮＹダウも下落、米長期金利の低下も進行したため、金が買われたともいえるが、すでに前日の１４６０ドル割れからの大きな出直りによって、リスク回避の動きをみせており、どちらかといえば、１４７０ドル台では上値の重い展開を強いられていた。そんな中での白金やパラジウムの急伸で、金の１４７０ドル台回復に寄与したといえる。白金はテクニカルな買いに半値戻しさらに２０日移動平均線をクリアしている。テクニカルな買いがさらに継続するか注目。

（ＷＴＩ原油・ＮＹ石油製品・北海ブレント）
１９日のＷＴＩ原油は、大幅続落を強いられ、取引中心限月である期近１月限は５５ドル台に急落している。ＷＴＩ原油期近１月限は前日比１．７９ドル安の５５．３５ドル、北海ブレント期近１月限は同１．５３ドル安の６０．９１ドル。ＲＢＯＢガソリン１２月限は同１．７３セント安の１６０．３７セント、ＮＹヒーティングオイル期近１２月限は同４．７３セント安の１８５．７４セント。
世界的な原油の供給過剰を警戒して一段安を強いられた。米国の原油増産が続く中、現在の協調減産の延長にロシアが難色を示しており、協調減産の延長に不透明さが高まっている。市場のコンセンサスとしては１２月５日のＯＰＥＣ総会、６日のＯＰＥＣプラスの会合で、２０２０年秋までの協調減産の延長と減産幅拡大が合意されるというもの。しかし、米国の利益にしかならない協調減産の延長にロシアは否定的である。また、１０月のノルウェーの原油生産が前月比４．５％も増加したことも下げに弾みをつけていた。ロイター通信が集計した在庫統計に対するアナリストの事前予想平均は、原油在庫が前週比１５０万バレル増、ガソリン在庫が９０万バレル増、中間留分在庫が７０万バレル減で、原油在庫は４週連続の増加が想定されている。これも売り材料に。期近１月限としては１１月１日以来の安値を付けており、米ＡＰＩの在庫統計次第では５４ドル台への下押しも警戒されている。

（ＣＢＯＴ大豆）
１９日のＣＢＯＴ大豆は、狭いレンジ取引の中、小幅続伸。期近１月限は前日比１．２５セント高の９１１．５０セント、期近３月限は同１．２５セント高の９２４．２５セント。
小麦やコーンの上伸に追随して出直りをみせたが、結果的に売り場提供となり、期近１月限で９．１０ドルまで売り直されてしまった。米中の貿易協議に対する」不透明さや南米の豊作観測が圧迫要因に。南米では作付が順調に進展しているようで、豊作観測が高まっており、年明け以降の米国大豆の輸出成約の大量キャンセルのリスクも高まっているという。９．００ドルを試す展開も想定されているが。

（ＣＢＯＴコーン）
１９日のＣＢＯＴコーンは、反発。期近１２月限は前日比２．２５セント高の３７０．００セント、期近３月限は同３．５０セント高の３８０．７５セント。
春小麦の品質低下を受け、小麦が急伸しており、売られ過ぎ警戒がみられたコーン市場の買い戻しを助長したという。９月１８日以来の安値を示現していた期近１２月限は３．７３ドルまで一時大きく戻す場面もみせた。ただし、コーンの実勢悪から戻り局面では売りを浴び、戻りも限定的だったという。米国コーンの需要低迷の長期化も懸念されているため。世界的なコーンの供給過剰の影響もあり、米国のコーンの輸出シェアは３０％を割り込んでいる。今後、ウクライナとの輸出競争も激化するとみられるだけに、実勢悪からの弱基調の流れに変化はないとの声もまだ多い。

シカゴ穀物市況

　シカゴコーンは波乱含みの中、急伸している。小麦は米農務省の需給報告を受け、急騰を演じ、その小麦急騰をキッカケにして、コーンも買い直され、大豆はコーン・小麦の急伸に追随高を演じた。
米農務省の需給報告（下記参照）で、コーンは弱い内容となった。発表後に急落したが、結果的には買い場提供に。８月には実地調査に基づく第一回生産高予想が発表されるため、今回の弱気な需給報告を引きずる状況ではないこと、小麦の世界の在庫が事前予想を下回る内容となり、異常気象による供給不安が再燃し、小麦が急伸。その値動きをみて、米コーンベルトの来週のホット＆ドライ予報も再認識され、コーンの大幅高につながったとみられる。
民間の天気予報機関では、米コーンベルトのホット＆ドライ予報を継続しており、天候リスクを買う動きにつながった。それでも新穀１２月限は週明けの高値である４．４８ドルには至らず。ただし、天気予報次第で、週末にはその水準までの一段高も期待されている。
引け間際に急伸し、コーン新穀１２月限は週明けの高値である４．４８ドルを上抜く場面も。天候リスクを警戒する状況が強まったといえる。

情報分析

・米農務省の需給報告
１１日（日本時間１２日深夜１時）に米農務省は需給報告を明らかにしているが、その要旨と分析は下記の通り。

＜２０１９年度の米国の期末在庫＞　単位：　憶ブッシェル
今回発表　　予想平均　　　　予想レンジ　　　前月発表
コーン　　２．０１０　　１．６９２　　１．４５０－１．９７５　　１．６７５
大豆　　　０．７９５　　０．８１２　　０．５５８－１．０４０　　１．０４５
小麦　　　１．０４３　　１．０４３　　０．９９０－１．０９２　　１．０７２

＜２０１９年度の米国のイールド予想＞
今回発表　　予想平均　　　予想レンジ　　　前月発表
コーン　　１６６．０　　　１６５．０　　１６２．０－１６７．０　　１６６．０
大豆　　　　４８．５　　　４８．５７　　　４７．０－　５１．０　　　４９．５

＜＜分析＞＞
（コーン）
米国コーンのイールドは据え置かれたが、作付面積が６月末に発表された作付面積の９１７０万エーカー（前月は８９８０万エーカー）を用いた結果といえる。このため、机上の生産高予想は１３８憶７５００万ブッシェル（同１３６億８０００万ブッシェル）に上方修正された。
供給増の影響で、期末在庫は事前予想の上限を上回る水準まで上方修正された。在庫率は１１．８％から１４．１％に急上昇している。
弱い内容と評価されるが、８月には実地調査に基づく第一回の生産高予想が発表され、ここでは作付面積やイールドが大幅に見直されることになるため、今回の発表が今後、影響することはないといえる。

（大豆）
米国大豆のイールドはほぼ事前予想通りの内容となった。机上の生産高予想は３８億４５００万ブッシェル（前月は４１億５００万ブッシェル）に大幅に下方修正された。これも予想された範囲で、期末在庫の下方修正も予想に近い内容だったといえる。
コーン同様、８月の第一回生産高予想によって、作付面積やイールドが大きく変わるとみられる。

東京米国産穀物相場の見通し

　東京トウモロコシは一時急落も、シカゴ同様、買い場提供に。ここまでの下げ渋りを踏まえると、急伸には警戒すべきだが、円安とシカゴの大幅高の勢いもあり、２万５３００円台は仕方ないとみる。米コーンベルトの気温もかなり上昇しており、買い先行の展開に東京もなりそうだ。追撃買いも検討へ。
東京一般大豆は値付かずを継続。

（東京原油・石油製品）
２０日の東京原油・石油製品は海外原油の急落と円高を嫌気して大幅続落。１１時時点で原油期先４月限は前日比８３０円安の３万７６３０円、ガソリン期先５月限は同８８０円安の５万０９７０円、灯油期先５月限は同８１０円安の５万４６４０円。
世界的な原油の供給過剰が警戒され、海外原油は大幅続落を強いられた。ノルウェーの増産も確認され、米国の過去最高の生産に加えて、需給バランスは一段と悪化している。そんな中、１２月のＯＰＥＣ総会での減産幅拡大も指摘されているが、これにロシアが否定的であることも認識され、急落へ。朝方発表された米ＡＰＩの在庫統計も弱い内容で、深夜に発表される米ＥＩＡの在庫統計次第で、さらに海外原油は急落する可能性もある。東京原油も大きく売られていたが、下げ渋りに変わりなし。海外市場の戻りや円安に過剰反応をみせ、下げ渋りを継続しているが、根拠のない期待が買い辛抱をもたらしていると推測される。

（東京原油・石油製品）
２０日の東京原油・石油製品は海外原油の大幅続落と円高を嫌気して続急落。原油期先４月限は前日比９２０円安の３万７５４０円、ガソリン期先５月限は同９５０円安の５万０９００円、灯油期先５月限は同９２０円安の５万４５３０円。
海外原油の大幅続落と円高を嫌気して、東京原油も大幅続落となった。夜間では海外原油の急落にイマイチ反応薄で、下げ渋りの様相だったといえるが、東京市場ではなお１２月のＯＰＥＣ総会に対する期待から買い辛抱の動きもみられたためといえる。朝方の東京原油は弱気な米ＡＰＩの在庫統計と東京市場の下げ渋りがアダになり、下値探りをみせた。しかし、９時以降、ＷＴＩの戻りと円安進行を好材料にして戻りをみせ、１０時前に３万７７００円台に乗せた。その後も円安や海外市場の戻りなどの支援材料に敏感に反応をみせ、円高や海外市場の下値探りには反応イマイチ。東京市場での買い辛抱につながる先高期待が下げ渋りを促していたが、その根拠は不透明。ところで、深夜には米ＥＩＡの在庫統計が発表され、弱気な内容が警戒されている。４週連続で原油在庫が急増し、原油生産もさらに過去最高を更新することになれば、下げ渋りをみせている東京原油も大きく売り直される可能性もある。

（東京貴金属）
２０日の東京金は売り買いを交錯していたが、白金は続伸。金期先１０月限は前日比４円高の５１３６円、白金期先１０月限は同３５円高の３１８４円、パラジウム期先１０月限は同８６円高の５８１５円。
期待通りのＮＹ白金の上伸で、東京白金も続伸している。夜間で３１８８円の高値を示現したが、週末から１００円以上も急伸した。日中取引ではＮＹ白金の目標達成感からの反落もあり、昼前に３１６０円台に値を消し、上げ一服。ＮＹ白金は９１０ドル台の乗せたことで、２０日移動平均線と半値戻りをクリアしており、ひとまずテクニカルな買い一巡の様相をみせている。９００ドル台での下値固めの様相をみせるか注目したい。東京金は売り買いが交錯し、狭いレンジで推移した。このため、商いは極めて低調。明朝４時に発表される米ＦＯＭＣの議事録待ち。

（東京ゴム）
２０日の東京ゴムは上海ゴムの急伸に追随して強引に買い進まれた。ＲＳＳ期先４月限は前日比３．５円高の１８６．１円。
夜間取引から東京ゴムは値を消していたが、高値警戒とアジア市場のゴム相場の上値の重さを嫌気したためとみる。ただし、１１時前から期先中心に強引に買い進まれ、１１時過ぎにアッサリ１８６円台に急伸した。株安や円高など、外部要因は悪化し、また産地のオファー価格の上値の重い展開に反して、一段の独歩高の様相に。資金的に買い方有利の展開で、内部要因を背景にして強引に買い進まれたといえる。今後とも腕力相場を警戒すべき急伸といえる。上海ゴムが急伸し、ここ最近の高値を更新しているが、東京市場の方がかなり強引に買い進まれていたこともあり、この急伸でも割高な値位置に変わりなし。産地のオファー価格の動向に注目。

（東京トウモロコシ）
２０日の東京トウモロコシはシカゴ高を好感して反発。期先１１月限は前日比１９０円高の２万２５８０円。
東京トウモロコシは久し振りに反発したが、シカゴコーンの上伸が支援材料に。東京市場は逆ザヤ形成のため、期先にかけてかなり強引に売られたが、その修正高かたがた、戻り幅を大きくしたといえる。再開したシカゴは売り買いが交錯していたが、全般に様子見で、東京の値動きは緩慢だった。臨機応変に。

（東京米国産大豆）
２０日の東京一般大豆は値付かず。
シカゴ大豆の狭いレンジの動きは変わらず。期近１月限は何とか９．１０ドル台を維持しているが、買い材料は見当たらず。東京一般大豆は動意薄。